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投机热潮退却 能源化工回归基本面

在国际原油大幅下跌和国内商品和金融市场整体看空的氛围下，PTA、LLDPE和PVC三大能源化工品种昨日大幅下跌，随着市场调整幅度的日益加大，期货价格也正在重新回归基本面。

昨日，PTA主力0910合约跳空低开170点，在维持一段横盘整理后急速下跌至跌停板，收盘于7162元/吨；LLDPE主力0911合约在震荡下行中也曾触及跌停，尾盘拉升，全日收于10200元/吨，全日下跌390点或3.68%；PVC主力0911合约1.84%的跌幅南康虽然较小，但是也跌破了7000元/吨大关，收报于6925元/吨锰氧化物。

能源化工品种的大跌一方面是由于纽约11月原油在周二晚间跌破了70美元/桶的整数关口，另一方面在整体市场看空的氛围下，期升降台货价格已经不得不面对基本面利空因素的挑战。

对于PTA而言，今年国内新增的许多PX生产装置现在都已经大幅投产其实不了解油缸的安装进程，如惠州中海油、大连福佳和福建炼化，致使市场供应增加。金石期货能源化工分析师田帅对CBN表示：“国内新装置在7月投产时，生产和产品质量都不是很稳定，从8月开始装置趋于稳定，产量逐步增加，现在PX的供应已经过剩了。”

国内PX装置产能的释放使得厂家从进口PX转向在国内采购，导致亚洲地区PX的升降舞台大幅下跌，缺乏成本支撑也是PTA价格下跌的一个原因。

从下游需求来看，前期PTA价格上涨时，下游聚酯价格也水涨船高，但是聚酯价格没有被纺织企业接受，企业产销率差，也对PTA的价格有所压制。

LLDPE的基本面也不容乐观。福建联合化工和独山子化工两套产能分别断开电源线为80万吨和60万吨的聚乙烯产能也将释放，北京中期期货能源化工分析师闫进指出，虽然下游包装膜和农膜的需求将在9、10月份达到阶段性顶部，但是供应的增加大于需求的增加，使得LLDPE基本面偏弱。

前期受房地产需求过度炒作而价格飙涨的PVC的期货价格也被打回原形。商业银行贷款发放量的下降和对二套房贷的控制等对房地产的发展都不是利好消息，这就增加了PVC下游需求的不确定因素。

但是，中财期货能源化工分析师钱程指出，由于上游电石和乙烯的供应偏紧，因此，PVC得到了部分成本支撑，目前的期货价格基本已经调整到位，下跌空间不会太大。

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