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化工业将准备做“底部突围”

在最近市场热点频出、板块轮动加速的情况下，化工板块终于迎来一波爆发机会，成为主流资金竞相围猎的对象。

权威机构指出，受益于下游需求复苏，化工行业的提价信息不断，构成了板块活跃和上涨的催化剂。鉴于未来化工产品需求逐渐好转的预期，前期滞涨的化工板块后市或存在补涨机会。

板块近期走势强于大盘

WIND数据显示，在刚刚过去的7月份，申万化工行业指数累计上涨21.81％，而期间沪综指石英石仅上涨15.3％。

还有数据显示，今年月份，化工股整体跑输市场。其中，2季度化工整体落后指数约20个百分点。从月看，虽然行业整体仍跑输市场，但是其中化纤、轮胎等子行业却跑赢市场。特别是7月份，多数化工子行业跑赢指数，平均约10个百分点。

太平洋证券分析认为，化工板块近期走强于大盘的主要原因为：其一，大锡炉量新发行的基金资金，尤其是“上证50”、“央企50”等指数型基金将完全配置大盘蓝筹，对于整个化工板块具有支撑作用；其二，房地产、汽车、纺织行业景气的恢复，将使得产业链条的上端从中受益，这将对整个化工板块走强起到推动作用。

目前，从化工行业下游需求和开工率来看，化纤需求回暖、焦炭受益地产开工和钢铁产量创新高，开工率均较高，价格上涨概率较大。开工率较高的纺织化学品、改性塑料、轮胎等盈利超预期。地产相关的PVC、纯碱仍在底部，未来趋势向上。有机硅开工率较高，价格有小幅上涨可能。

海通证券发布报告指出，“目前该板块的估值优势明显，前景看好，企业业绩环比提升显著，处于最佳的投资入场时机。”资源类股票(煤炭、有色)一直是市场关注的热点，化工板块才能适应市场有些被冷落，由此给化工板块中的某些子行业带来估值优势和投资机会。

中金公司也认组合冷库为，化工板块年初至今大幅落后大盘，未来受地产开工上升和出口复苏预期影响，有望继续成为市场热点，同时短期盈利长期化也成为市场的估值标准，板块仍有继续战胜指数的机会。

化工业将做“底部突围”

根据相关统计数据，今年月份，化工行业实现累计现价工业总产值、累计现价销售产值分别同比下降0.3％、0.9％，基本符合市场预期。其中6月份单月工业现价总产值、现价销售产值分别同比增长1％、0.8％，增速下降势头进一步放缓。

分析人士指出，随着化工行业去库存化阶段的结束，产品供不应求的情况在部分产品上已出现，这正是近期化工产品价格反弹的主要原因。从统计的数据来看，近期价格反弹幅度较大的化工产品主要BDO、PVC、苯乙烯、苯胺、MDI、聚酯切片、涤纶短纤等。

“我们认为，未来化工产品的需求好转将逐步成为事实。”安信证券分析师如此表示。安信证券的判断是，在原有商品房去库存化后，进入6月份，全国商品房新开工面积出现迅速上升，6月份新开工面积约1.22亿平方米，同比大幅上涨11.88％，为12个月以来首次出现正增长。

房屋新开工面积的回暖，必然带动如PVC、纯碱等基础化工产品的需求量。另外，新出口订单指数今年以来逐月稳步回升，表明外需正在逐月好转。我们判断，随着外需的好转，一系列与出口密切相关的化工子行业，如化纤、家具、鞋类等将迎来很好的投资机会。

中金公司对此的判断是，尽管化工行业目前仍然处于行业底干燥剂部的水平，但是2009年4季度到2010年1季度，受到国内房地产开工的拉动，和房地产相关的化工需求都会有一定幅度的拉动。

盈利弹性和估值水平成关注焦点

从主流机构的每种电子拉力实验机都有几种方法研究报告可以看出，市场关注点目前正向具有良好的盈利弹性的预期转换，化工板块目前正处于行业低谷，但是其销售和价格趋于好转，未来趋势向上，行业的盈利弹性强。

在具体投资机会方面，国信证券认为，当前化工行业投资的重点是下游景气轮动拉动下，化工子行业次第复苏的投资机会，建议重点关注化纤板块中的氨纶、粘胶以及纺织化学品，推荐华峰氨纶、友利控股、山东海龙、传化股份、德美化工。

光大证券则表示，在目前的氛围下整体看好化工行业。子行业选择逻辑是：第一，弹性较大，第二，开工率目前已经较高。具体标的选择逻辑是：第一，公司业绩对产品价格的敏感性，第二，目前的估值水平。

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